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他在 1997 年提出的「四因子模型」是金融學的里程碑。Mark Carhart 告訴我們：許多看似驚人的基金表現，其實只是搭上了「動量」的便車。透過量化分析，他揭露了投資界最殘酷的真相——持續的超額報酬往往不是來自才華，而是來自對風險因子的精準捕捉。

他在 1970 年提出的「有效市場假說 (EMH)」是現代金融學的基石。Eugene Fama 告訴我們：你買到的價格就是最公平的價格。在一個資訊瞬間流動的世界裡，試圖「擊敗大盤」往往只是在承擔未被看見的風險，而非智慧的溢價。

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